mto端兴兴货船转港，下半周传言泊车（仍未落地）。三是口岸提货自地缘冲突后，持续误差，跟着7月口岸公共罐区到港添加，库存堆集下，存正在有缩库风险，库存起点提拔。目前来看，口岸基差曾经走至负数，接下来察看口岸提货可否好转，短期偏弱看待。PP：供应压力难减，上方空间受限？。

　　万手，周环比削减3。46万手；工业硅SI09-11月差维持back布局；仓单数量50229手，周环比下降1472手。本周多晶硅期货震动走强，加权合约收于41017元/吨，周环比上涨16。43%；成交量141。04万手，周环比上涨100。43%，持仓量大约31。35。

　　【盘面回首】：上周五集运指数（欧线）期货各月合约价钱先震动下行，后震动略偏上行。截至收盘，EC各月合约价钱均有所回落。

　　型多晶硅涨幅跨越25%，但市场尚未有成交环境。工业硅周度产量环比上涨670吨，多晶硅企业产量环比下降1200吨。

　　万手，周环比添加11。15万手；多晶硅PS08-11月差维持back布局；仓单数量2780手，环比持平。【财产表示】本周硅财产链现货市场报价平稳。硅石环节报价不变，工业硅及硅粉市场报价全体上涨，工业硅开工率小幅上扬，产量环比添加670吨。下逛需求端市场有所差别，无机硅市场开工不变，当前产量处于高位，工场意向挺价出货，报价涨幅3。35%；铝合金市场仍处于淡季，下逛按需采购。商业商暗示出货尚可，近期基差有所走强。本周工业硅周度库存环比下降2。7万吨。本周光伏财产链供给端表示较为亮眼，多晶硅取下逛硅片环节挺价出货，新货报价维持僵持阶段，未见新货成交，终端市场维持弱势。供给：本周原料端市场有必然好转，硅粉价钱周环比上涨，市场成交活跃；多晶硅大厂捂货挺价，本周N。

　　吨；报价2210元/吨，-20元/吨。淀粉：绥化报价2690元/吨，-10元/吨；山东报价2850/吨，-20元/吨。【市场阐发】东北玉米价钱全体仍偏弱运转，市场氛围偏淡，现货价钱继续走低。市场供应阶段性过剩，深加工企业价钱偏弱运转。销区大都底价成交，且成交率逐渐下降。淀粉方面：供需均无较着利好，短期偏弱运转【南华概念】进口拍卖后商业商心态变化，震动偏弱棉花：美棉产量上调【期货动态】洲际买卖所（ICE）期棉下跌0。5%，USDA环比上调了美棉产量。上周五郑棉收于前一日结算价。

　　25/26榨季糖产量为3500万吨。3。Unica数据显示，巴西中南部6月上旬压榨甘蔗3878万吨，同比削减21。5%，产糖245？。

　　多晶硅：政策预期激发市场炒做热情，正在办法尚未落地之前，市场可频频炒做整改预期，期货价钱的走高对将来可交割品牌的企业将有本色性的利好；但若办法落地之后，市场将会按照办法进行下一步反映，“强预期，弱现实”的现状。当前关心PS2508合约持仓量和仓单数量的现状。铅：震动回调。

　　美元/吨，全体上涨；锂盐市场报价分化，碳酸锂报价上涨，氢氧化锂报价走弱；商业商环节基差报价走弱。本周样本锂盐工场周度开工率环比上涨4。45%，碳酸锂产量周环比添加3。81%。需求：本周下逛材料厂报价平稳，正极材料价钱涨幅1%摆布，涨幅不及锂盐。此中磷酸铁锂系报价涨幅150-350元/吨，三元材料系报价涨幅140-650元/吨，电解液端报价走弱。本周磷酸铁锂开工率环比持平，产量环比添加34！

　　锌！上行空间无限【盘面回首】上一买卖日，沪锌从力合约收于22380，环比-0。01%。此中成交量为12。94！

　　73。13%（+3。79%）。效益方面，原料端原油小幅走强，乙烯供需转松价钱大幅回落，动力煤价钱小幅走强，乙烯制利润大幅修复，煤制利润持稳。库存方面，本殷勤港打算偏少，口岸发货欠安，下周一口岸显性库存估计平库附近。需求端，瓶片大厂减产打算均已兑现，聚酯负荷下调至88。8%？。

　　菜粕端来看，菜粕库存去化照旧迟缓，下逛全体对菜粕添比缺乏性价比；近期传出关于中加会晤动静，市场对此消息频频计价缺乏弹性，后续大逻辑跟从豆粕为从，本身行情估计偏弱。【后市瞻望】7、8月正在外盘不呈现极端气候取中美和谈布景下，内盘价钱将继续受制于原料的绝对供应量而表示为区间震动运转。但后续四时度买船缺口仍存，三季度买卖到港量取库存压力后或将送来年内拐点，估值当作本端美豆下行空间无限，巴西贴水连结韧性的预期下，远月盘面价钱无望送来边际上行驱动。【策略概念】逢低远月多配。玉米&淀粉：震动偏弱。

　　19。08%。本周华南地域因下逛需求环境照旧欠佳，个体企业库存升温，其他区域液碱库存均有下行，价钱逐渐触底，下逛及两头商拿货情感好转，企业出货压力有分歧程度缓解，库存程度下降。

　　吨之间，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利操做，同时铝合金供给过剩需求预期走弱的环境使得铝合金期货合约跨月布局为BACK布局，可考虑进行正套。【南华概念】铝：高位震动；氧化铝：高位震动；锻制铝合金：震动。

　　【盘面动态】：周五尿素09收盘1773【现货反馈】：周末国内尿素行情涨后僵持，工场价钱根基不变，市场价钱窄幅松动，下调幅度10-30元/吨，支流区域中小颗粒价钱参考1700-1830元/吨。中下逛高价抵触，新单成交乏力，业内多不雅望本周一期货。短线国内尿素行情稳中偏弱，局部价钱起头松动，关心市场情感及供需变更。

　　！上周甲醇口岸库存继续堆集，周期内显性外轮卸货17。72万吨。江苏支流库区提货照旧一般，部门沿江次要下逛开工负荷不高；浙江地域刚需不变，库存波动无限。华南口岸库存继续去库，均无外轮抵港。广东地域内贸环比增量，支流库区提货量正在个体船发支持下照旧稳健，库存继续去库。福建地域下逛刚需耗损，库存止增转去。

　　万吨，9月1000万吨，三季度供应仍偏宽裕，四时度缺口关心中美关系。对于国内豆粕，供应端压力照旧是现货的次要逻辑，大豆原料供应较为宽裕，油厂开机率不竭回升，压榨环比添加，部门地域起头催提。需求端来看，前期豆粕提货环境表示较好，中逛取下逛以施行前期合同为从，但从现实下逛物理库存来看，豆粕并未实现终端转移，表不雅消费最终落正在中逛商业商为从，故估计后续基差现货仍将表示承压。

　　7-8月新投产稠密兑现，全体根基面恶化的比力快，基差和库存也对短期价钱的反弹呈现了比力较着的抗性，剔除政策扰动外，短期氯碱分析利润大幅上修，以至有一些安拆呈现了负荷提拔的环境，从供需的维度不成接管，全体偏空处置。纯苯：宏不雅情感提振，盘面偏强运转。

　　吨。当前的弱现实取其偏强的预期构成矛盾，导致PE上行承压。后续仍需关心PE现货环境取基差变化。PVC！根基面取政策端预期持续劈腿供应：本周开工率继续小幅下降，不外7月中下旬仍有一轮不小的检修打算，目前评估7月产量正在198万吨附近，8月则可能上升至210万吨以上。需求：目前看。

　　锌锭均价为22430元/吨，1#锌锭均价为22360元/吨。【财产表示】今日财产链不变。【焦点逻辑】上一买卖日，沪锌向上运转空间无限，向上驱动不脚。从根基面看，近期根基面逻辑不变。供给端，从TC的上涨和锌锭产量的环比上升能够看出，冶炼端利润修复较好，供给端连结从偏紧过渡至过剩的形态。不外因为财产链布局性上的调整，如锌合金取冶炼厂一体化，导致累库迟缓，其库存照旧处于积年低位。进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱影响，海外精辟锌增量较少，同时锌矿进口处于积年高点。正在海外冶炼端方面，还需要察看其供给端扰动。需求端方面，保守消费淡季表示较为疲软，受近期高锌价影响，全体程度连结偏弱运转，市场交投冷淡。短期内，以宏不雅数据和市场情感为次要关心点，同时关心供给端扰动，恰当逢高沽空。【南华概念】宽幅震动，持久看跌。镍&不锈钢：宏不雅层面扰动偏多，支持有所下移。

　　万吨，较上期环比下降1。69%。【南华概念】纯苯：供应端石油苯开工率小幅波动，加氢苯负荷下调较着，开工率61。95%，较上周下降9。32%。

　　【南华概念】：上周五期价有所回落，除了盘面本身偏震动拾掇外，包罗赫伯罗特、ONE正在内的支流船司下调了7月中下旬的欧线现舱也是缘由之一。对于后市而言，正在SCFI止升回落——SCFI欧线美元/TEU，环比下降0。10%，且除马士基外的现舱报价均有所下调的环境下，期价总体走势短期震动略偏回落的可能性较大，后续可关心中美商业构和的成果及船司能否宣涨8月运费等。主要申明：本演讲内容及概念仅供进修和参考，不形成任何投资。市场有风险，投资需隆重。

　　否决卷预期继续，玻璃连结强势，沉心上移，需要察看市场情感改善后可否进一步带动投契需求以及下逛的实正在衔接力。根基面看，供应端连结焚烧取冷修并存的形态，且跟着前期焚烧产能的，浮法玻璃日熔小幅回升。当前玻璃累计表需下滑近！

　　）。针叶浆报价无变化，本色浆报价为590美金/吨（-30）。口岸库存217。9（-3。4）。国内纸浆产量47。45万吨，变化不大。本周宏不雅预期扰动较强，商品普涨。次要来自2个要素，一个是“反内卷”激发的新能源版块的估值向上修复以及此概念可能对版块外品种的延长问题，一个是对“城市更新”会议的预期。针叶浆现货提涨，对于该价钱的下逛接管程度还有待察看。纸浆的根基面未发生较着变化，库存高位震动，下逛需求淡季，补库时间尚未触及等等要素目前都没有发生边际改变。所以本次价钱变更以反弹的目光来对待，恐不具备持续的动能。若下周会议落地不及预期，可能会恢复到相对偏弱的款式。策略上，震动思操做，短期不雅望。烧碱：根基面环比改善【盘面动态】烧碱2509。

　　元/吨，随后回落最终收于12710元/吨。【财产表示】37534吨。【焦点逻辑】沪镍盘面周内维持震动偏强走势，动静面前次要受反内卷情感以及宏不雅层面扰动为从，可是目前需求淡季且根基面无较着改善，后续持续上步履力不脚。近期菲律宾次要矿区降雨量有所好转，国内镍矿到港量呈现季候性添加，菲律宾矿价有所松动，可是印尼镍矿配额扰动前提下下行空间无限。硫酸镍方面周内价钱企稳运。

　　摆布，6月单月表需不到170万吨，反馈比力蹩脚，目前的去库更多是靠出口正在发力。出口：5月出口36万吨，数据仍然很强，BIS。

　　城市更新”相关会议的预期，使得期货上建材相关的品种呈现较大的反弹，全体情感有较着好转。不外，预期归预期，能否能按预期或者超预期落地，是存疑的。原木上周的表示也相对平平。库存上跟客岁同期差别不大，维持着季候性去库的态势。出库量上看，也维持的中性程度。比来的出库量上升，该当跟交割相关，本月交割完成之后，估计出库量数据会走弱。由于下逛工场的库存需要时间来消化。估值上看，沉庆的6米中A目前有40多块的套利空间，但沉庆的交割环境目前尚未具体领会，其交割成本可能需要后续进行批改。且从时间上看，目前谈套利还为时髦早。策略上，以区间震动的思去操做，高抛低吸为从。纸浆：震动反弹【盘面】周五夜盘收盘于5250（+16）【南华概念】阔叶浆外盘CFR报价明星为500美金/吨（+0？。

　　/吨。【根基面】供应端，本期PP开工率为76。61%（-0。82%）。本周海伟和泉州国亨复产，而浙江石化检修耽误，总体安拆检修量目前仍处于高位。但PP后续的检修打算较着削减，估计开工率将逐渐回升。投产方面，裕龙4线月上旬投产落地，后续次要关心大榭石化两套安拆的投产进度。需求端，本期下逛平均开工率为49。05%。

　　的负反馈轮回风险。而宏不雅预期带动期货反弹时则为锂盐企业创制了必然的套保窗口，并刺激出产积极性，进而带动锂矿石的耗损，鞭策锂矿价钱的上涨，构成“期货上涨-。

　　美元/吨，环比-0。21%，成交量为1万手；氧化铝收于3137元/吨，环比-2。44%，成交量为55万手，持仓25万手；锻制铝合金收于19930元/吨，环比-0。03%，成交量为3038手，持仓8851手。【焦点概念】铝：供给方面，电解铝供给接近行业上限变化幅度不大。需求方面，终端工场订单进入淡季下降较着，且铝价维持高位下逛采购，铝棒先于铝锭起头累库以确定库存拐点，铝锭因为近期新疆铁坐台各类货类正在途积压严沉，铁部分发布7月7日-11日停拆令影响，上周库存呈现去化，本周跟着坐台积压铝锭发运恢复，估计库存仍将持续堆集。宏不雅方面，特朗普颁布发表对墨西哥、欧盟输美商品别离征收30%关税，对征收35%。

　　手。现货端，1#铅锭均价为16925元/吨。【财产表示】今日财产链不变。【焦点逻辑】上一买卖日，铅价震动回调，下方仍有供给弱支持支持，不外受需求弱。从根基面来看，供给端冶炼厂受较高铅价驱动，有必然复产志愿，社库逐渐累库进一步价钱。原生铅方面，电解铅开工率相对再生铅连结强势，且副产物收益不变。再生铅方面，受废电瓶原料端供应较紧，冶炼厂决心不脚，总体供给端方面偏紧。需求端，迫近旺季，出产备库志愿加强，但价钱上涨现货成交一般。短期内，受供需双弱取宏不雅影响，震动为从。【南华概念】震动。黑色早评螺纹钢热卷：预期难证伪【行情回首】周五夜盘呈现v。

　　月份海外供应缩量；需求端，6月份中国进口-9万吨，日韩进口+4万吨，新加坡-39万吨，马来西亚进口-13。5万吨；库存端，新加坡库存+88万桶；ARA-9万吨，舟山-22万吨【南华概念】6月份短期因欧洲供应大幅削减，供应低位，全体出口萎靡，支持低硫价钱，正在需求端方面，全体需求略微改善，库存端新加坡小幅累库，短期低硫裂解受海外汽柴油裂解支持，短期驱动次要来历于原油，本身行情驱动不大沥青：跟从成本端震动【盘面回首】BU09收于3606元/吨【现货表示】山东地炼沉交沥青价钱3810。

　　总体而言，乙二醇需求端难有超预期表示，供需转弱款式难以扭转，显性库存取社会库存均将进入累库通道，向上驱动难觅影响下，持货志愿大幅走弱，全体维持偏弱对待。当前来看，瓶片取短纤均已减产，压力有所缓解；长丝近期传说风闻存减产10%-15%打算，前期低位库存快速累积逼近减产压力，目前来看兑现可能性较大，若落实聚酯负荷仍将继续下调2-3%摆布。后续而言，次要关心宏不雅取成本端的潜正在风险，乙二醇本身供需难见起色，维持偏弱对待。瓶片方面绝对价钱同样随成本端波动为从，近期受原料端基差崩塌影响现金流加工费大幅修复，盘面加工费以区间操做为从。甲醇：偏弱看待【盘面动态】！周五甲醇09收于。

　　产能-矿耗添加-矿价跟涨”的阶梯式上涨链条，但弱需求下终将回归过剩根基面，导致价钱再度回落。同时，企业通过产线技改升级不竭优化出产流程，鞭策出产成本持续下行，过去因成本差别构成的峻峭成本曲线正逐步趋于平缓，这种“坍塌式”成本下降不只减弱了保守高成本对价钱的支持，更成为驱动碳酸锂价钱走低的焦点力量。所以分析来看，下半年期货市场估计将分为两段：三季度初的宏不雅情感改善、供给扰动和淡季不淡的现象将使期货价钱震动上扬；四时度的技改竣事、产量将使期货价钱震动下跌。【南华概念】本周锂电财产链市场活跃程度：锂矿＞锂盐＞材料厂＞电芯。当前市场处于“强预期，弱现实”的布景，震动偏空思看待。【策略】关心LC2509-LC2511正套机遇；逢高布空LC2511机遇；关心期权卖方机遇。

　　【焦点逻辑】坐正在2025年的十字口，我们认为，TACO买卖不只是套利东西，更成为察看美元霸权式微的显微镜。当市场学会取“狼来了”共舞，当敌手国看穿“拆屋-开窗”的套，一个多元货泉系统的新次序，正正在旧次序的裂痕中悄悄萌芽。正在境内市场运转层面，人平易近币兑美元基准汇率已冲破7。1510环节点位，创下2024年11月8日以来新记载。这一价钱发觉机制的持续强化，既印证了离正在岸市场联动效应下人平易近币汇率的双向波动弹性，更折射出货泉政策框架的优化调整——中国央行通过两头价订价机制的渐进升值信号。目前来看，正在美元指数反弹力度较弱的布景下，美元兑人平易近币汇率大要率仍以持稳前行为从。

　　【南华概念】：甲醇试底2350附近，但受反内卷影响，周内大大都品种呈现反弹，市场对政策预期再次拉满，此中焦煤焦炭持续强势上涨，而煤化工系较着有些跟不动。全体来看甲醇本身根基面是呈现转弱的，一是伊朗恢复速度还算一般，截至周末发运15w附近。二是。

　　4。5月份我国进口糖浆、预混粉合计6。42万吨，同比削减15。07万吨。6。海关总署发布的数据显示，2025年5月份我国进口食糖35万吨，同比添加33？。

　　合约昨日收于2496，-0。44%【根基面消息】据百川盈孚统计全国液碱工场库存共计26。12万吨（折百），环比上周添加4。05%，同比添加？。

　　策略概念：近端行情比力，但就PVC本身而言，根基面正在快速恶化，可是工业品正在多晶硅的带动下持续买卖反内卷题材，导致价钱不跌反涨，根基面和政策持续劈腿下，买卖难度大幅添加。回归PVC根基面，近一个月PVC库存表示持续走差，从持续去库转向累库以至大幅累库。出口表示仍然没太大亮点。

　　万吨，伊朗高硫出口-10万吨，伊拉克+26万吨，墨西哥出口-29万吨，委内瑞拉-36万吨，供应仍然严重；需求端，正在船加注市场，新加坡进口仍然高位，加注市场供应丰裕；正在进料加工方面，6月份中国+47！

　　【供需阐发】对于进口大豆，买船方面看，因为巴西汇率升值叠加美豆盘面走弱，巴西升贴水报价不竭上行，但逐步进入四时度买船周期后，缺乏无效买船利润。到港方面看，7月1150万吨，8。

　　库存小幅回升至10。8万吨；COMEX库存继续上涨至23。1万吨。进阶数据方面，铜现货进口吃亏缩窄；铜矿现货TC继续极端表示；铜铝比大幅回升至3。76；因为精辟铜价钱的回落，精废价差回落至869元每吨，小幅偏低。【财产表示】美国总统特朗普对铜征收50%进口关税的打算将涵盖所有精辟铜，表现出他正采纳大范畴办法以提振美国正在这一全球普遍使用的材料范畴的出产。特朗普暗示铜关税将于8月1日生效，但没有透露太多细节。不外据知恋人士透露，精辟铜将被纳入纳税范畴。因谈及未公开会商，知恋人士要求匿名。【焦点逻辑】此次特朗普对铜下手，其背后的缘由能够分为明线和暗线两个部门。明线方面，其目标和钢铁、铝雷同，是基于《1962年商业扩张法》第232。

　　附近支持较强，但需留意国内宏不雅乐不雅预期批改可能带来的回撤压力，特朗普新一轮加征关税的风险。铁矿石：价钱强势运转【南华概念】这一波铁矿石大涨，概况由市场传说风闻（小做文）驱动，本色是商品低估值、根基面边际改善、多空力量逆转叠加‘反内卷’政策催化配合感化的成果。目前对于铁矿石来说，价钱也次要是预期鞭策的，期货估值也是显著高于现货的。地产棚改预期接棒反内卷预期，铁矿石价钱强势继续上行，价钱持续冲破前期阻力位。目前市场的预期难以证伪，多空力量失衡，多头强势。短期铁矿石根基面尚可，钢厂利润尚可，口岸去库，根基面有支持，铁水产量全体维持正在高位，所以价钱欠好下跌。近期也有省份的钢厂接到了减产通知，市场也有粗钢减产的预期，钢厂利润回升，利好钢厂多采购中高品铁矿石，这是利好合约（对标61%铁档次）价钱的。短期预期不确定较大，空单止损不雅望。焦煤焦炭：一轮提涨。

　　万吨。前往搜狐，查看更多平台声明：该文概念仅代表做者本人，搜狐号系消息发布平台，搜狐仅供给消息存储空间办事。阅读 ()！

　　月10日，中国苯乙烯工场样本库存量20。97万吨，较上一周期添加1。57万吨，环比添加8。12%。【南华概念】苯乙烯：供应端开工率根基不变，周产量维持正在汗青高位。需求端，本周3S开工率继续下滑，特别是EPS季候性降负较着，3S分析需求较上一周期继续走弱。苯乙烯周供需差来看，供应过剩加剧。3S逐步进入需求淡季，苯乙烯供应回升且8月有投产预期，苯乙烯进入累库通道，现货流动性逐步恢复。根基面看苯乙烯供需款式转弱，可测验考试逢高布空。短期受宏不雅情感影响以及成本端支持，盘面偏强运转，节制仓位，后续持续关心原油价钱以及美国关税变更。燃料油：裂解走弱。

　　月投产的裕龙4线，这使得PP产量即便正在高安拆检修量的环境下也仍然处于汗青高位。其次，虽然近两周有部门PDH安拆进入检修导致开工率有所回落，可是正在前期PDH利润较着修复的环境下，能够看到一些较边际的PDH安拆已有复产的动做，所当前续PDH开工率或将回升至偏高程度，导致供应进一步增量。所以从预期角度来看，PP总体款式偏弱。而从现实端来看，PP现货价钱表示比力坚挺，华东基差维持正在30元/吨附近，尚未呈现走弱的迹象，这对PP盘面构成了必然支持。正在上有压力下逛支持的环境下，PP较难走出趋向性行情，估计近期仍将处于震动款式之中。PE：强预期vs弱现实【盘面动态】塑料2509盘面收于7291（-38）。【现货反馈】LLDPE华北现货价钱为。

　　-1。4%）。受制于需求不振，长丝产销持续低迷，近期产成品累库叠加加工费大幅压缩，库存程度快速迫近减产压力位，库存取加工费的动态均衡大概将面对减产。终端而言，织机和纱厂负荷继续降低，订单表示低迷产企业成品库存持续高企，正在预期扭转前估计维持刚需采购为从，估计长丝产销将难见起色。

　　万吨，环比上周四+6。74万吨。【南华概念】预期扰动叠加根基面，纯碱震动走高。根基面看，供应处于窄幅波动形态，此中预期内检修继续，阶段性影响产量。从刚需倒推的沉碱均衡继续连结过剩。大款式上，我们仍然维持即便有短期检修也不影响全体供需款式，市场仍处于中持久过剩预期不变的共识中，库存处于汗青高位。盘面上涨，期现和碱厂套连结续。需求端，光伏玻璃处于持续吃亏形态，冷修起头添加，估计正在产日熔量将继续下降。纯碱供强需弱款式不变，预期外或政策性要素的扰动。玻璃：【盘面动态】玻璃2509合约昨日收于1086，0。28%【根基面消息】【南华概念】！

　　日，中国尿素企业总库存量96。77万吨，较上周削减5。08万吨，环比削减4。99%。中国尿毒口岸样本库存量！48。9万吨，环比添加4。9？。

　　近期宏不雅空气偏暖，双焦盘面强势反弹，投契需求出场锁货，现货流动性收紧，煤企纷纷跌价，焦化利润承压，一轮提涨曾经，市场估计后续仍有1-2。

　　限。根基面方面镍矿支持有必然松动，镍铁持续阴跌。新能源方面关心大盘走势影响，以销定产走势延续。

　　【南华概念】周内镍不锈钢盘面全体偏强震动，次要为宏不雅层面动静加强供应担心，可是需求淡季下后续持续上涨动能有。

　　【主要资讯】：欧盟委员会冯德莱恩12日说，美国对欧盟出口产物征收30%的关税将主要的跨大西洋供应链，损害大西洋两岸企业和消费者的好处。欧盟将采纳一切需要办法本身好处，包罗正在需要时对等反制。

　　反内卷”逻辑阐发，若将来行业内能告竣切实无效的整合和谈，则无望扭转多晶硅财产的当前窘境。当前市场提前炒做供给侧预期，无望提前改善多晶硅出产企业窘境，提高企业出产积极性。【南华概念】当前工业硅库存仍正在高位，去库历程仍正在持续，当前以震动偏强思对待。

　　关心多晶硅仓单环境，工业硅跟从【行情回首】本周工业硅期货震动走强，加权指数合约收于8424元/。

　　。【郑棉消息】目前新疆新棉进入结铃期，棉田打顶工做连续进入尾声，发展进度较快，打顶时间较往年有所提前，全体长势优良。本年度正在新疆纺纱产能提拔下，下逛棉花刚性消费量提高，六月棉花去库量环比略有下滑，但仍处于较高程度，对棉价构成无力支持，但当前下逛内地纺织企业纺纱利润持续遭到挤压，工场开机率继续下调，成品维持累库态势，负反馈由终端逐步向上累积。【南华概念】当前国内棉花的低库存现状仍会对棉价构成强支持，但淡季需求下，成品的库存压力使得棉价上方承压，短期郑棉或维持窄幅区间震动，关心进口配额政策落地环境及中美商业和谈调整环境。白糖：走势偏强【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周五攀升近2%，原糖并未理会特朗普对巴西加征关税的影响，因巴西并未对美国发卖太多糖。昨日夜盘，郑糖继续上涨，短期糖价逐渐走强。【市场消息】1。

　　行硅片市场报价提振跨越10%，厂商因为原材料报价上涨起头挺价；电池片和组件市场则传导有些障碍，市场报价涨跌纷歧。本周硅片市场周度产量环比下降0。4GW。库存：多晶硅库存环比添加0。4万吨，硅片库存周环比下降1。09GW？。

　　万吨，印度-25万吨，美国-0。7万吨，进料需求回升，正在发电需求方面，沙特进口-55万吨，阿联酋+45万吨，埃及+26万吨，有小幅提振；库存端，新加坡浮仓库存高位盘整，马来西亚高硫浮仓库存小幅回落，中东浮仓高位库存回升【南华概念】6月份燃料油出口延续严重，正在进料需求方面，中国添加，印度和美国进口缩量，全体进料需求走强，埃及和阿联酋进口添加，提振发电需求预期，新加坡和马来西亚浮仓库存高位回落，不外新加坡市场起头从严重转为过剩，现货贴水大幅下滑，裂解起头大幅下跌低硫燃料油：受原油鞭策上涨【盘面回首】截止夜盘收盘，LU09报3684升水新加坡14。2美元/吨。

　　条目，对必需品的商品征收关税。早正在本年2月，白宫就暗示美国具有充脚的铜矿储量，可是冶炼和精辟产能较着掉队于全球合作敌手，美国需要维持该金属的弹性供应链。这也是特朗普上台后屡次对本钱货色下手的缘由之一。暗线方面，其目标是为美国制制业回流做好辅帮。铜矿冶炼的过程本身也是制制业的一方面。通过对精辟铜加征关税，美国本土冶炼厂会遭到商业，其成底细对进口来说更低，进而吸引投资者正在美国扶植冶炼厂。瞻望将来一周，上周的收盘价能够被当做短期铜价的参考。能够看到，铜价鄙人方仍然存正在韧性，美国对铜加征关税形成的铜价回落也是实实正在正在存正在的。铜价或仍以震动为从。【南华概念】持币不雅望，周度价钱区间7。78万-7。88。

　　动和下逛需求疲软等影响再度下跌，目前库存去库迟缓，后续可关心转产高冰镍价值空间。不锈钢方面周内。

　　万手，周环比添加8134手，LC09-11合约月差维持back布局。广期所仓单数量11603手，周环比削减9433手。【财产表示】本周锂电财产链矿端及上逛报价维持走强，下逛取终端报价平稳，全体呈现上逛锂矿取商业商情感较好而下逛和终端情感一般的气象。供给：本周矿端涨幅有所削弱，平均涨幅超2%，此中SMM澳矿6%CIF报价677。5美元/？。

　　“反内卷”政策或更多指向汽车、光伏等钢铁下业，而非间接针对钢铁、煤炭行业，但当前市场预期暂难证伪，且七月局会议临近强化了宏不雅层面的乐不雅预期；同时，虽然新一轮棚改推出的可能性较低，但这一预期本身已反映出市场对利多动静的高度。从近端根基面看，淡季刚需表示平平，但当前市场全体库存处于低位，且盘面拉升后，期现市场连续出场锁货进一步收紧了流动性，这种形态估计仍将持续。不外需要的是，出口新接单需求已呈现缩减，家电、汽车行业排产也确实有所下滑。分析来看，短期内宏不雅乐不雅情感暂难证伪，叠加投契锁库持续进行，盘面仍有上涨动能，螺纹从力正在3050、热卷正在3175？。

　　万吨，中东供应-8万吨，巴西-34万吨，西北欧市场供应-62万吨，非洲供应环比持-2万吨，6。

　　轮提涨。成材盘面强势反弹带动钢材期现正反馈，淡季钢厂利润不降反增，现阶段下逛钢厂盈利优良，自从压减铁水产量的志愿不脚，煤焦短期刚性需求有支持，短期盘面或延续偏强震动。中持久来看，前期停产的煤矿连续复产，焦煤供需缺口收窄，去库斜率放缓。正在没有出台需求强刺激政策前，内需仿照照旧承压，终端对高价钢材的衔接能力无限，且高价钢材将影响后续出口接单，高铁水难认为继，一旦宏不雅情感衰退，投契需求将加剧黑链共振下跌。操做层面，套利关心期现正套机遇，单边不雅望，隆重逃高，留意风险防备。硅铁&硅锰：情感驱动，现实。

　　6月底种植面积数据，单产不变，供应小幅调减；需求端调增国内压榨同时调减出口，总体期末库存小幅调增，演讲数据中性偏空。内盘走势因四时度缺口而表示偏强。

　　农产物早评生猪：市场博弈加强【期货动态】LH2509收于14345，日环比-0。21%。【现货报价】全国生猪均价14。69（+0。01。

　　7、8、9月生猪出栏量或为全年低位，标肥价差一直连结必然养大猪的利润，市场存正在压栏情感。正在供应量照旧连结高位的环境下，以逢高沽空思为从，价钱下跌较快时以正套利润。油料：演讲中性偏空【盘面回首】外盘正在发布7月USDA演讲后短线回落。演讲数据来看，供应端延用。

　　（-0。14%）。此中，BOPP开工率为60。56%（+0。29%），CPP开工率为55。38%（-0。37%），无纺布开工率为36。1%（-0。37%），塑编开工率为42%（-0。2%）。库存方面，PP总库存环比上升1。63%。上逛库存中，两油库存环比上升3。44%，煤化工库存下降4。64%，处所炼厂库存上升5。17%。中逛库存中，商业商库存环比上升3。21%，口岸库存下降4。75%。从绝对程度看，当前PP库存尚能维持中性水位，总体压力不大。【概念】上周聚烯烃正在宏不雅情感和焦煤价钱的鞭策下震动走强，但PP相较PE而言，其上涨动力相对无限。次要缘由是目前PP仍处于庞大的供给压力之中：起首是多套安拆正在年中集中投产，近两个月已先后有3套安拆投产落地，包罗6月投产的裕龙2线线。

　　的关税。特朗普正在信中暗示，若是墨西哥正在冲击贩毒集团、芬太尼流入方面取得本色性成效，或欧盟情愿向美国商业市场、打消关税、非关税政策及其他商业壁垒，美国或将考虑对关税政策做出响应调整。

　　日，江苏苯乙烯口岸库存11。15万吨，较上周期添加1。27万吨，幅度+12。85%；截至2025年7。

　　延期，近期因为东南亚旱季到临，全体出口有小幅走弱。库存：本周华东库存继续累库加快，累库大约3。12万吨，华南库存持平，厂库库存小幅去化，待发小幅走强，总库存转累库，因为本周的持续无风险，全体上逛库存向中逛转移。价钱（基差）：周内反弹后基差走弱至-40，期现商大量买入正套。

　　美金，且有必然成交。CFR的报价目前来看次要波动来自海运费的上。海运价钱的波动几乎间接叠加到CFR报价本身。而察看往年TBI。

　　【根基面】供应端，本期PE开工率为77。79%（-1。67%），目前安拆检修量仍然处于高位，大部门安拆估计正在7月中旬至7月底沉启。投产方面，近期次要关心埃克森美孚LDPE和石化HDPE的投产进度。需求端，本期PE。

　　【现货】过去一周，岚山，太仓两地4/6米中小规格辐射松价钱下调10-20不等。【逻辑】CFR。

　　焦煤：产地矿山连续复产，国产焦煤供应边际回升。本周蒙煤通关800-900车/天，蒙古国庆港口即将闭关，监管区库存无望维持去库。本周澳煤到港添加，全体到港量同比往年仍然偏紧，近期国内煤炭跌价，海煤进口利润修复，后续发运可能起量。下逛方面，即期焦化利润快速收缩，吃亏焦企数量增加，焦炭开工率无望继续下滑。焦企持续两周补库，叠加盘面反弹带来的投契需求，焦煤库存布局较着改善，现货价钱有必然支持。焦炭：因现货焦煤跌价，吃亏焦企数量增加，焦炭供应持续收缩。一轮提涨即将落地，本轮提涨幅度较大，短期焦化利润无望修复，但焦煤现货强势上涨，后续焦企仍有吃亏压力，或继续向下逛钢厂提涨扩利，后续关心二轮提涨进展。需求端，下逛钢厂盈利扩张，高利润下钢厂自从减产志愿不强，焦炭刚需有支持。近期焦炭盘面加快上涨，集港热情高涨，投契需求兴旺，焦炭库存布局改善，短期财产链矛盾并不凸起。

　　CPI数据。事务方面，国内，周一10：00国新办举行旧事发布会，引见2025年上半年进出口环境；15：00，国新办就2025年上半年金融统计数据环境举行旧事发布会；周二10：00，国新办就2025年上半年国平易近经济运转环境举行旧事发布会。海外，周二14：45，2025年FOMC票委、联储柯林斯颁发讲线，美联储理事鲍曼正在美联储从办的会议致欢送辞。周三00：45，美联储理事巴尔正在美联储从办的会议上颁发讲线年FOMC票委、联储柯林斯颁发讲线，英国央行行长贝利颁发讲话。周四02：00，美联储发布经济情况褐皮书；05：30，FOMC永世票委、纽约联储威廉姆斯就美国经济和货泉政策颁发讲话。别的，美国总统特朗普打算周内就俄罗斯问题颁发“严沉声明”。铜：美国对铜加征关税拉低沪铜价钱【盘面回首】沪铜从力期货合约正在周中回落1。63%至7。84万元每吨，上海有色现货由升水转向贴水，为贴水25元每吨，沪铜back布局逐步走平。沪铜库存不变正在8。

　　的关税，对巴西征收50%的关税，将于8月1日起头领取这些关税，此举或将加剧美国经济的通缩风险，将对金属形成，关心关税后续具体落地环境。总的来说沪铝上方空间无限短期，但低库存的现状维持高位震动，企业可空头入场对库存进行套保，投契则可测验考试期权策略，中持久仍偏空对待。氧化铝：有动静暗示顺达矿业将于8月复产，矿端报价有所下调。根基面方面，跟着氧化铝利润修复，企业持续复产连续发生，氧化铝运转产能持续添加，估计累库将继续。目前氧化铝近月期货持仓仍弘远于仓单数量，挤仓风险仍存，但考虑到7月将有进口氧化铝到港且当前氧化铝仍有出产利润复产取新投产还正在继续，同时跟着新疆发运问题处理各地向新疆交仓或将添加，关心后续交仓量级。总的来说，氧化铝供应过剩预期临时还未改变，短期挤仓风险仍存，但跟着期现价差拉平，上步履力有所削弱短期或维持高位震动，保举逢高沽空远月合约。锻制铝合金：根基面来看，废铝价钱维持高位，铝合金成本支持较强，需求端全体处于淡季，表示欠安且7月仍有继续走弱的迹象，铝合金上方空间。期货盘面上来看，锻制铝合金期货走势大致跟从沪铝走势而波动，二者价差根基处于350-500元/。

　　根基面改善无限，成本支持有必然松动，多国反推销税政频频扰动场合排场。现货方面根基跟从盘面走势，可是。

　　下逛平均开工率为38。14%（-0。18%）。此中，农膜开工率为12。63%（+0。54%），包拆膜开工率为48。07%（-0。37%），管材开工率为28%（0%），注塑开工率为50。86%（-0。47%），中空开工率为36。91%（-0。59%），拉丝开工率为32。15%（+0。44%）。库存方面，本期PE总库存环比上升6。89%，此中上逛石化库存环比上升18%，煤化工库存下降7%，社会库存上升2%。【概念】上周聚烯烃正在宏不雅情感和焦煤价钱的鞭策下震动走强。对于PE来说，除宏不雅鞭策力以外，其本身根基面环境近期同样偏强。正在供给端，PE近期新减产能投放无限，叠加安拆集中检修，开工率下滑，PE供给呈现阶段性收缩。正在需求端，虽然当前处于下逛淡季，但总体需求环境好于预期，需求增速仍连结正在10%以上，使得本年的高供给得以消化。若当前需求增速得以维持，PE供需布局估计呈现紧均衡形态。但值得留意的是，当前PE现货市场表示疲软，基差下滑较为较着，目前华东基差已降至-61元/。

　　万吨，环比涨幅11。14%。【南华概念】：短期震动运转为从，暂无较着驱动。中期而言，额外出口配额量级略不及市场预期，市场投契性或有所削弱，另一方面，国内农业需求进入尾声，根基面压力逐渐添加，尿素上方空间较为无限，估计现货后续呈现震动承压的形态。国内需求弱势场合排场难改，内贸压力仍将持续，但下方空间来看，需要多关心配额动静及尿素期货波动对市场情感的影响，出口通道的铺开或阶段性缓解根基面压力，对尿素价钱构成支持，特别是陪伴出口通道的逐渐铺开，或有阶段性的反弹。综上，尿素处正在上有下有支持的款式下，09合约估计震动。玻璃纯碱：关心下逛反馈纯碱：【盘面动态】纯碱2509合约昨日收于1217，-1。14%【根基面消息】。

　　日，高于此前估量的180万桶/日和110万桶/日。IEA将2025年平均石油需求增加预期下调至70。4万桶/日（之前预估为72万桶/日），将2026年平均石油需求增加预期下调至72。2万桶/日（之前预估为74万桶/日）。【南华概念】短期来看，原油迟缓向上趋向仍正在，盘面临利多要素愈加，但根基面束缚下，上方空间无限，除非中东再有严沉地缘风险事务迸发，原油市场将构成新的买卖逻辑，并对盘面带来强支持，但影响周期偏短，无法改变大势。正在没有地缘风险的干扰下，原油盘面上方空间无限，以至压力将会跟着时间而逐渐加强。PTA-PX：TA加工效益大幅压缩，关心做扩机遇【PTA概念】近期PTA盘面价钱总体持稳，但基差方面受支流供应商排货恢复影响，现货流动性大幅放松下，现货基差畴前期！

　　。盘锦瑞德和荣特短停，旭阳泊车，周内暂无安拆沉启，故本周国内苯加氢开工率下降。口岸库存受部门到船延期影响稍稍去库0。3万吨，船报看本周期华东从港估计到港4万吨摆布，估计周一口岸仍将累库。周度折原料纯苯需求较上一周期根基持平，仍正在年内高位。根基面看近端纯苯过剩款式不变。本周下逛新投产动静强化纯苯将来需求改善的预期；周三起头炒做宏不雅情感，商品普涨，纯苯盘面估值相对偏低，加上上市初期持仓还偏少，盘面增仓上行，纯苯盘面上涨较为较着。现货端受盘面带动价钱走强，成交放量，但总体涨幅不及盘面。上市初期盘面仍未不变，多空博弈下波动较大，单边不雅望；跨品种上仍考虑逢高做缩纯苯-苯乙烯价差。苯乙烯：现货流动性逐步恢复！

　　近期乙二醇走势以区间震动为从。根基面方面，供应端油平煤升，总负荷升至67。57%（+1。06%）；此中，煤制方面天盈沉启，红四方、华谊、正达凯提负，煤制负荷升至。

　　【南华概念】全体商品市场强势，共振上涨，烧碱低位持续反弹。根基面，烧碱近端有所走强，下逛铝厂自动补库，同时液氯下跌导致成本抬升。山东液碱库存同比偏低，现货压力不大，市场或对旺季有所等候。短期或关心下逛需求改善程度以及下逛备货积极性；中持久看，复产+新产能逐渐投放，供应端压力或逐渐。

　　09盘面价钱起头升水湖北现货，煤制气产线也另有益润。库存看，全体社库仍处于高位，沙河中逛库存偏低，库存布局偏健康。湖北厂家库存高位，中逛库存中性，压力尚存。供应端继续关心冷修或减产预期，现货端则关心投契需求的反馈。原木：多空交错【盘面】从力合约收盘于786？。

　　起到必然批改；印尼取美国之间关税构和加深市场美国影响镍矿财产链担心；韩国取美国关税构和涉及美方？。

　　；硅锰仓单42。52万吨，环比-4。1%；硅锰总库存64。6万吨，环比-2。96%，硅铁目前库存压力较大，上方压力较大，短期内存正在回调的可能性。【南华概念】上周正在反内卷情感驱动下，铁合金维持迟缓上涨趋向，但现货市场遭到钢厂压价和成本走弱拖累，正在终端用钢需求逐步进入淡季布景下，铁合金持久走势仍相对较弱。铁合金正在利润修复下，开工率回升，处于一个超季候性减产形态，铁合金产量微增但下逛需求并没有较着改变，硅铁库存有累库趋向，硅锰去库速度放缓。能化早评原油：短线维持偏强，上方压力逐步【盘面动态】国际油价大涨，美油从力合约收涨3。27%，报68。75。

　　美元/桶，周涨3。41%。欧盟拟进一步下调俄油价钱上限，叠加沙特6月对华原油出口创2023年以来最高程度，鞭策油价上行。【市场动态】国际能源署（IEA）正在月报中暗示，本年全球石油供应增速将是需求增速的三倍。IEA估计，本年和来岁的石油供应量将别离添加210万桶/日和130万桶/。

　　锡矿加工费连结不变。【财产表示】锡矿商Alphamin Resources发布，公司位于刚果国的Bisie矿第二季度产量为4，106吨，呈现小幅下滑。受非国度武拆组织向矿区标的目的迫近的影响，导致矿山从三月中旬至四月中旬停产了28天，因而第二季度产量环比下降了3。8%（但取2024。

　　行，现阶段新能源镍盐全体仍然维持以销定产走势，下逛需求端全体无较着起色。镍不二价格周内遭到成本松。

　　50%关税后，激发投资者对其他进口环节矿产加征关税的担心，这此中包罗贵金属，美国对于贵金属进口依赖度高。我们看到美国市场钯金、铂金以及白银价钱曾经刷出阶段新高。接下来次要关心特朗普对于进口贵金属关税政策的。商业关税方面，虽然诸多关税发送，但对等关税实施子7月9日延期至8月1日。首批14国，8月1日起，美国将对日本、韩国、马来西亚、哈萨克斯坦、突尼斯征收25%关税；对南非、波黑征收30%关税；对印度尼西亚征收32%关税；对塞尔维亚、孟加拉国征收35%关税；对泰国、柬埔寨征收36%关税；对老挝、缅甸征收40%关税。紧接着，特朗普颁布发表自8月1日起对巴西商品征收50%关税，对商品征收35%关税；此外，美国还将对菲律宾征收20%关税，对文莱和摩尔多瓦征收25%关税，对阿尔及利亚、伊拉克、斯里兰卡和利比亚征收30%关税。7月9日凌晨，特朗普暗示将对所有进口铜加征50%关税，激发铜市价钱和跨市场价差别动。美联储货泉政策方面，美联储理事沃勒暗示，能够考虑7月降息，支撑继续缩表，添加短期资产比沉。沃勒是美联储当红理事，也是美国总统特朗普考虑提名为下一任美联储的候选人之一。特朗普此前曾多次呼吁美联储降息。【本周关心】本周数据方面沉点聚焦周二晚间美。

　　，光伏电池外销厂库存周环比添加1。33GW。【焦点逻辑】根基面看，工业硅处于掉队产能出清的财产周期逻辑，供应过剩压力持续。丰水期临近，西南地域企业连续添加开炉，复产预期逐步落地，库存将有进一步累库风险。而下逛需求端多晶硅利润改善无望拉动工业硅需求，但需若“反内卷”。

　　）元/公斤、辽宁14。65（+0。21）元/公斤、四川14。1（-0。1）元/公斤、广东16。21（+0。00）元/公斤。【现货环境】北方区域周末涨跌均现，东北、华北地域养殖企业缩量出栏，散戸惜售，价钱向上调整屠宰厂采购难度大。河南养殖集团出栏量稍有添加，价钱呈现弱势。南方市场全体稳中偏弱，华南地域养殖场全体走货尚可，需求端无较着波动，价钱持不变。西南地域受需求拖累，猪价下滑。两湖及江西地域多受外围市场走势影响，价钱稳中有降。

　　吨（+50）；硅锰北方大区利润-57。9元/吨（+100。58），南方大区利润-393。26元/吨（+96。32）。供应端硅铁出产企业周度开工率为31。2%，环比上周-0。75%，硅铁周度产量为9。87万吨，环比-1。5%；硅锰出产企业周度开工率为40。55%，环比+0。21%；硅锰周度产18。23万吨，环比+1。22%。铁合金利润修复，厂家复产驱动相对较大，供应压力将可能有所添加。需求端钢厂利润较好，高铁水对硅铁和硅锰需求构成必然的支持，但铁水产量预期下滑对铁合金支持削弱；另一方面去五大材库速度迟缓，钢厂进一步出产空间，硅铁和硅锰增加空间无限，6月金属镁产量8。55万吨，环比+6。63%；持久来看，房地产市场低迷，黑色全体板块回落，市场对钢铁终端需求增疑，硅锰需求相对疲弱。本周硅铁五大材需求量2。02万吨，环比-1。46%；硅锰五大材需求量12。49万吨，环比-1。5%。库存端本周硅铁企业库存7。02万吨，环比+4。78%，硅铁仓单库存因6月登记法则登记后从头注册中，高于汗青同期程度；硅锰企业库存22。08万吨，环比-0。67%。

　　元/吨（+50）；商业地72硅铁5500元/吨（+100），天津72硅铁5550元/吨（+100）；硅锰北方产区内蒙硅锰6517市场价5600元/吨（+50），南方产区广西硅锰6517市场价5650元/吨（+80），商业地江苏硅锰6517市场价5800元/吨（+130）。【焦点逻辑】锰矿口岸库存累库以及预期澳矿发运恢复，锰矿报价8月报价有所下调。硅铁内蒙产区利润-261。5元/吨（+70。

　　的海运数据来看，接下来有季候性走弱的可能。且国内的现货价钱目前遭到交割品的影响起头走弱，较高的CFR报价估计难以持续。现货端，随时07合约交割的稳步进行，交割品起头逐渐流入现货市场。下逛加工场的接货能力正在逐渐走弱，后续可能会进一步带动现货价钱下调。但取此同时，跟着上周市场上关于。

　　年第二季度比拟则增加了2。0%）。这一产量低于公司设定的5，000吨出产方针。本季度处置的矿石锡档次从第一季度的3。55%降至3。16%，而选厂收受接管率则有所提拔，达到77%，高于公司75%的方针。得益于公司集中清理了第一季度积压的发卖订单，本季度销量大幅上升18。7%至4587吨锡精矿。【焦点逻辑】锡价全体仍呈震动趋向，其本身根基面并无太大变化，宏不雅特朗普对铜加征关税，对锡的影响无限。短期来看，考虑到缅甸矿流出期近，锡下逛需求并无继续转好的迹象，锡价上方压力大于下方支持这个概念仍然成立。【南华概念】持币不雅望，周运转区间26万-26。8万元每吨。碳酸锂！下逛后点价收货，关心仓单环境？。

　　【库存】华东口岸库至58万吨，环比上期添加3。5万吨。【安拆】新疆天盈近期沉启提负；海外方面，沙特sharq三套安拆共170w。

　　不公允待遇”，已起头构和；墨西哥对美国烧碱进口启动推销查询拜访。③欧盟推迟对美关税反制办法至8月初；据悉欧盟打算取更多蒙受美国关税冲击的国度进一步合做。④哈塞特：除非和谈获得完美，不然特朗普最新的关税就会落实。⑤动静人士：特朗普50%的铜关税将涵盖精辟铜。⑥特朗普：可能正在某个时间取巴西就关税问题进行漫谈。⑦美国和印度正进行商业和谈磋商，拟将印度关税降至20%以下。⑧美国本财年关税收入首破千亿大关，单月同比暴增301%至270亿美元。2。中汽协：严酷防止“内卷外溢”，反内卷管理工做还正在不竭深切。【南华概念】上周盘面延续对供给端“反内卷”及、山西等地限产扰动的买卖逻辑，需求端则因预期下周可能召开地方城市工做会议，市场起头炒做雷同上一轮棚改的政策盈利，叠加根基面端五大材库存尚未呈现累积、投契锁库需求升温，全体情感方向乐不雅，鞭策市场呈现上涨态势。瞻望后市，虽然？。

　　吨；三元材料开工率和产量环比上涨；锰酸锂取钴酸锂企业周度开工率取产量环比下降。终端：电芯市场报价小幅上涨，涨幅不及0。5%。本周电芯产量环比下降。库存：本周国内锂矿库存环比添加，碳酸锂库存环比上涨1。77%，磷酸铁锂库存环比下降，三元材料、锰酸锂及钴酸锂库存环比上涨。【焦点逻辑】当前锂矿、锂盐和电芯市场均承压于显著的库存压力，去库存历程进展迟缓，中持久供需失衡的款式尚未呈现本色性缓解。当前市场存正在两个短期逻辑，正在价钱下行周期中，锂盐产能过剩激发的出清压力正沿着财产链向上逛矿端传导，而矿价的松动又会反过来加剧锂盐价钱的下行惯性，构成“锂盐跌-。

　　万吨，中国产量+1。3万吨至56。6万吨。需求端，中国沥青出货量+2。57万吨至26。12万吨，山东出货+1。63万吨至9。08万吨；库存端，山会库存-0。1万吨至13。2万吨和山东炼厂库存-1。1万吨为14。7万吨，中国社会库存-0。8万吨至52。4万吨，中国企业库存+0万吨至50。5万吨。【南华概念】沥青供需布局有走弱趋向，周度产量同比添加28%，需求同比增加10%，库存布局上厂库累库社库去库，投契需求走弱，商业商起头自动降库存，山东华东基差因开工率添加而走弱，裂解价差仍然维持高位；目前看供应端的增量略超预期，同时需求端仍受降雨影响处于淡季，全体根基面环比转弱，单边上因成本端原油表示偏强所以绝对价钱震动走势，月差基差裂解均有必然程度走弱。中持久看，需求端将跟着8月份南北方施工前提转好，全体施工进入旺季，25年处所化债进度提速，资金方面有所缓解，正值“十四五”收尾阶段，项目数量上有必然，旺季仍然可期。短期需关心下货畅通环境，以及山东地域燃料油消费退返政策的具体细节和实正在性。尿素：震动看待。

　　办法落地后，企业采纳限产等出产调整，将对工业硅需求构成。多晶硅处于根基面逻辑取“反内卷”逻辑交替感化的阶段。从根基面看，丰水期临近带来的电价下调预期，无望降低多晶硅的出产成本。同事，七月份排产环比添加，供给端增量不竭。而下逛则受光伏抢拆潮的影响提前透支将来需求，导致下半年需求增量预期趋于无限。库存端则延续硅料取下逛高库存压力，市场去库历程尚未呈现本色性边际好转，库存耗损仍需时间。从。